記者莊蕙如／綜合報導

AI需求狂飆不只撐起半導體，也把ABF載板推進前所未見的漲價軌道。外資最新觀點全面轉向激進，其中HSBC直接將欣興（3037）、南電（8046）合理股價一口氣上修至1,060元與1,050元，正式點燃市場對「雙千金」的想像空間，景碩目標價也同步推升至643元，ABF三雄全面升級。

其中HSBC直接將欣興（3037）、南電（8046）合理股價一口氣上修至1,060元與1,050元（示意圖／Pixabay）

這波行情並非單一券商喊價帶動，而是外資圈連環加碼的結果。從JPMorgan Chase率先調升欣興目標價，到Bank of America、Macquarie Group接力上修，再到Goldman Sachs看多南電，市場預期一路從7字頭、8字頭推進至逼近千元，如今由滙豐一舉突破關卡，將評價直接推上四位數，帶動族群氣勢全面升溫。

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關鍵在於供需失衡正在快速擴大。AI晶片、伺服器CPU與ASIC需求同步爆發，不僅拉升出貨量，也推高載板尺寸與規格，使產能消耗遠高於以往。滙豐指出，在原物料短缺與低CTE玻纖布良率提升緩慢的雙重壓力下，載板廠擴產速度明顯跟不上需求，供不應求已成為新常態，並預估2025年至2028年間，需求年複合成長率高達36％，但供給僅約16％，缺口將從今年的8％擴大至2027年的27％，甚至在2028年衝上35％。

價格自然成為最直接反映。滙豐最新預估，ABF載板漲價循環將一路延續至2027年上半年，遠比原先市場認為今年下半年就結束來得更長，並預測今年與2027年價格漲幅分別達31％與28％，顯著高於市場共識的18％與19％。在供應緊俏難解的情況下，長約（LTA）談判與訂單外溢現象也逐漸浮現，產業運作模式正在改寫。

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從需求結構來看，變化同樣劇烈。過去以PC為主的載板應用正快速退場，預估占比將從2020年的61％驟降至2028年的10％；反觀AI晶片與伺服器CPU占比，將從23％暴衝至85％，成為壓倒性主力。由於AI產品生命周期較短、良率相對較低，進一步推高產能消耗與價格支撐力道，形成正向循環。

在基本面加持下，企業獲利同步爆發。欣興最新公布首季財報，單季歸屬母公司淨利達50.42億元，每股稅後純益3.28元，年增率高達446％，不僅遠優於市場預期約2元的水準，甚至超越多數外資原先的樂觀模型，成為推升評價的重要關鍵。隨著AI需求持續外溢、供需缺口擴大與價格上行趨勢確立，ABF載板族群正站上新一輪長多起點。

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