記者莊蕙如／綜合報導

在AI浪潮全面引爆之下，記憶體市場正出現前所未見的「單邊上行」格局，十銓（4967）最新法說會釋出強烈訊號，直指產業景氣循環已被打破，報價幾乎呈現只漲不跌，甚至預估未來每季合約價仍可維持30％至50％漲幅，這波漲勢有機會一路延續至2027年底，成為近年最長多頭行情之一。

十銓（4967）最新法說會釋出強烈訊號，直指產業景氣循環已被打破，報價幾乎呈現只漲不跌（示意圖／FREEPIK）

在這波行情中，十銓率先交出爆發性成績單。第一季營收達90.45億元，毛利率衝上38.01％，稅後純益22.94億元，每股稅後純益27元，營收與獲利同步刷新單季歷史高點，主要受惠於企業級與工控市場需求強勁，以及低價庫存所帶來的顯著利差效應。

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進一步觀察其操作策略，庫存布局成為關鍵勝負手。至3月底為止，公司存貨金額已從前一季的92億元大幅拉升至135億元，其中DRAM占比68.63％、Flash占31.37％，透過提前卡位與高水位備貨，不僅確保供應穩定，也在價格上漲過程中放大利潤空間，推動整體毛利率顯著躍升。

需求端的轉變同樣劇烈。隨AI伺服器與高頻寬記憶體（HBM）需求暴增，傳統DRAM產能被大幅排擠，三大原廠產能至2027年底幾乎已被訂單全面鎖定。單台AI伺服器所需DRAM容量更達傳統機種的3.5至5.5倍，使企業端記憶體需求同步面臨供給吃緊壓力，進一步鞏固價格上行動能。

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產品結構方面，DDR5已快速成為PC與伺服器市場主流，十銓相關產品占比超過八成，但在網通、交換器與工控領域，DDR4仍維持70％至80％需求。隨著原廠逐步停產DDR4，市場供給收縮推升價格，其中8Gb規格合約價已攀升至18美元，形成另一波價格支撐。至於NAND Flash，在生成式AI與資料中心需求推動下，高容量SSD供給更顯緊繃，缺貨程度甚至超越DRAM。

面對外界對消費性市場疲弱的疑慮，公司則認為影響有限。PC端僅占整體DRAM需求約7.2％，對整體價格影響不大，加上原廠普遍採行配貨制度，十銓憑藉長期合作關係穩定取得貨源，並將營運重心轉向企業級市場，目前B2B產品占比已由過去的15％至20％大幅提升至第一季47.5％，3月更進一步攀升至60％至65％。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。